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中颖电子(300327)Q4创下今年历史记录产品结构和赛道2020双升级(每日股票推荐)

股市资讯 2020-03-16 07:23:02 admin 互联网

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中颖电子300327:Q4创历史新高 产品结构和赛道2020双升级

类别:创业板 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王聪/张天闻 日期:2020-01-13

公司发布2019 年业绩预告,略低于此前预期。Q4 业绩创历史新高,增速恢复正常水平。看好长期发展,维持增持评级。

维持增持评级 。公司发布2019 年业绩预告,预计2019 年全年净利润为18,512 万元-19,353 万元,同比增长10%-15%,略低于此前预期。下调2019-2021 年盈利预测至0.76-0.08/0.91-0.11/1.15-0.07元,参考行业可比公司估值,给予 2020 年PE 46X,对应目标价41.86 元-5.06 元,维持增持评级。

Q4 业绩创历史新高,增速恢复正常水平。根据业绩预告,19Q4 归母利润0.55-0.64 亿,YoY 17%-36%;

扣非归母净利润0.54-0.63 亿,YoY 23%-43%。Q4 业绩增速拐点表明由于行业去库存公司2H18~1Q19 业绩增速出现下滑,2Q19 受益行业周期回升及下游客户国产导入,公司逐步重回正常增长轨道。

公司业绩连续7 年稳定增长,各项业务不断取得突破,逐步向汽车与IOT 领域布局,产品结构和赛道2020 双升级。a家电MCU:公司市场份额领先并积极向白电市场迈进,目前已顺利推出 32 位MCU。b锂电管理芯片:公司产品逐步从PC 维修市场走向原装及手机市场,市场空间及单价有望双双提升;

cAMOLED 显示驱动芯片:公司积极投入研发,未来将逐步在汽车电子以及IOT 领域实现进一步布局;

dWi-Fi MCU: 公司通过此次收购将进一步开展Wi-Fi MCU 业务布局并实现业务协同。

催化剂:手机客户导入叠加国产替代加速。

风险提示。全球半导体景气度下滑,国产替代不及预期。

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