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特斯拉概念股三花智控有哪些投资亮点?

期货配资 2020-09-15 17:09:01 lly 互联网

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  由于特斯拉的原因,一众特斯拉供应链企业的关注度大增,其中一家最近备受关注的特斯拉概念股就要数三花智控,专攻制冷业务,是空调冰箱制冷元器件及零部件的绝对龙头,后来进入汽车领域,供应汽车空调及新能源车热管理之元器件及部件。三花智控到底有哪些投资亮点呢?

  就是看起来如此传统的业务板块,却因为成为特斯拉的热管理系统核心供应商,而备受关注。其实把时间周期拉长了来看,三花智控于2005年6月份完成中小板上市,距今15年的历史,而公司的股价(前复权)从不足1元持续上涨到22元,从上市到今天,年化的回报率将高达27%,如果从上市即全仓持有到现在的话,你的收益甚至都能媲美巴菲特。虽然三花智控因为特斯拉而广为人知,但是三花智控的实力却不容小觑,在空气阀行业中一直处于龙头地位。

  

特斯拉概念股三花智控有哪些投资亮点?

 

  制冷阀类全球龙头

  三花智控是全球最大的制冷控制产品制造商。制冷业务占比在50%以上,产品以四通换向阀、截止阀、电子膨胀阀为主,三类产品全球市场占有率分别为57%、32%、55%。其他产品包括电磁阀、单向阀、排水泵、球阀等。产品覆盖了除压缩机、换热器以外的空调主要控制件。公司在全球制冷控制元器件市场确立了行业领先地位,“三花”牌制冷零部件已经成为全球知名品牌。2018年公司制冷业务收入达59.61亿元,占比55%,毛利率32.19%,盈利能力较强。

  空调新能效标准的实施、变频空调渗透率提升等多种因素,带动空调电子膨胀阀持续增长。2020年7月1日,我国空调新能效强制标准GB21455-2019正式实施(三花智控参与起草)。根据新标准,现有在售约25%变频空调及50%以上定频空调,不满足新能效标准要求。仅此一项,将带动电子膨胀阀未来2年内销量上升30%以上。未来随着大众节能需求的提升,变频空调有望加速普及,长期利好电子膨胀阀的增长。

  成功把握新能源车市场机遇

  三花智控已从事汽车热管理业务16年,形成了体系化的汽车热管理产品供应能力。初期主要生产汽车空调用热力膨胀阀和贮液器,全球市占率为16%,国内排名第一。根据市场需求,三花智控陆续开发了调温阀、电子膨胀阀等。近期,三花智控又进一步开发了电池冷却器、油冷器等新产品。

  公司从2017年即成为特斯拉的汽车热管理产品供应商,并成功拓展了戴姆勒、宝马、沃尔沃、蔚来、通用、恒大新能源等一批知名整车厂商,已落实新能源热管理业务订单133.5亿元。2025年,由于汽车热管理业务持续增长,预计公司实现收入近250亿元,较2019年实现翻倍。

  

特斯拉概念股三花智控有哪些投资亮点?

 

  盈利水平领先行业

  由于三花智控产品技术含量较高,高毛利的外销占比较高,三花智控拥有业内领先的盈利能力。公司毛利率稳定在30%左右,净利率稳定在12%左右。除了依靠技术壁垒,精益的运营管理能力也是重要原因。公司的应收账款周转率同业最优,体现出产业链中较强的话语权。

  营收规模和净利润上,保持了稳定的增长,增长速度有所起伏。主要在于其主要的收入和利润来源都是空调行业,通过和空调行业的发展对比,三花的营收变化和整个空调行业的变化几乎同步。毛利率和净利率非常稳定且有一定的上升趋势。三花对于市占率的极致追求,使得其可以保持非常稳定的盈利能力。做长线投资的都明白,稳定增长和确定性的可贵。这也反映了三花的周期性很弱,类似于消费品的增长逻辑。

  

特斯拉概念股三花智控有哪些投资亮点?

 

  三花的产品线可能看起来很繁杂,但其经营的本质就是“温控”,以热泵变频控制技术和热管理系统产品为核心,专注于冷热转换、智能控制的环境热管理解决方案和产品开发,只不过温控应用较多的领域是空调和汽车,且温控涉及的细分零部件种类繁多,导致看起来有些繁杂。

  但是需要提醒一句,虽然三花智控作为特斯拉热管理系统的核心供应商,特斯拉相关消息确实会对三花智控股价波动有一定的影响,但是这个影响也是相当有限的,毕竟从收入贡献上来说,特斯拉订单对超百亿营收的三花拉动作用其实有限。即便特斯拉的上海工厂能达到预定的50万辆的年产能,三花智控为其100%配套热管理系统,单车配套价值为2000元,能创造的收入也就10亿元,对三花智控业绩影响只有10%。